变宝网10月16日讯
现在螺纹钢期已跌至9月初水平，炼钢收益也处于今以来的低位。2001合约贴水现货约500，整体估偏低。而房地产投资数据显示资金情况好于预期，后期房地产投资或保持小幅下滑态势。同时，10月螺纹钢尾货将继续下降，期破前低概率不大。不过，产压力也将限制螺纹钢期上方空间，2001合约将在3350—3600/区间运行。
需求韧性仍存
从房地产资金来源看，到位资金速持续回落，但幅度不大，主要是自筹资金和定金及预收款有所回落，银行端融资相对上同期尚未明显收紧。房地产资金是房地产投资的领先指标，资金速同比缓慢回落，预示后期投资速下滑将缓慢有序。
当今，建筑钢材需求仍表现出较强的韧性。统计局数据显示，8月房地产推销速延续7月反弹态势。1—8月房地产新开工速同比从9.5%回落至8.9%，房地产施工速同比从9%回落至8.8%，房地产竣工速同比从-11.3%收窄至-10%，房地产建筑工程开发完成额速同比从9.73%升至9.9%。总体而言，下半以来，房地产投资幅同比下滑幅度较小。考虑到当今施工面积基数较大，四季度房地产投资预计小幅走弱，其中新开工和施工投资速将小幅下滑，竣工速有望持续加快。
有望走出一波反弹行情"/>
尾货持续下滑
当今，炼钢收益处于近两来低位，加之期货贴水现货幅度偏大，期已经充分反映了提供压力。“金九银十”是传统的钢材需求旺季。当今螺纹钢尾货持续下降，“产尾货降”的组合与上半4、5月有相似之处。无论从季节性还是当今的数据来看，需求端都很有可能延续旺季行情。加之基建托底，专项债资金加速加入到项目，基建对钢材的需求也将供应帮助。因此，10月很可能重复4月的旺季去尾货逻辑，演绎出筑底反弹行情。提供方面，唐山10月1日到11月15日继续限产政策，且炼钢收益也远低于4月初的水平，后期产加幅度或有限。
超预期下跌的风险点
现阶段对螺纹钢后市看法较为分化，贸易商群体短期略偏乐观，部分产业资金基于后期的提供压力、偏弱的宏观环境以及长期需求下滑有做空动力。收益上升后钢厂也有套保需求。若市场对远期的利空提前反应，可能对盘面构成超预期打压。
从费用角度来看，焦煤提供整体充足，造成最近港口尾货累积较快，格走弱；铁矿石方面，中长期主流矿复产或者四季度发货加概率大，现在港口尾货有所回升，铁矿石格继续上涨的持续性有待观察；废钢格处于高位，如果10月下跌，则螺纹钢格存在费用支撑坍塌风险。
总体而言，10月螺纹钢期有望走出一波反弹行情，不建议追空。但收益扩大后产压力将限制格上方空间。如果能保持9月的去库速度，则螺纹钢2001合约将在3350—3600/区间运行。操作上，建议做多螺纹钢2001合约，加入总资金的20%，建仓费用控制在3350—3400，若格跌破3325/全部止损，若上涨则3480/上方分批止盈。
